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2018年將迎來煤炭板塊歷史性重大機會
2018年將迎來煤炭板塊歷史性重大機會。供給端,在產能與庫存出清背景下,有效產能不足,且釋放乏力,18年煤炭產量增速數據將較17年下滑。以中國為代表的全球煤炭供給自然出清,產能利用率在17年已攀升至高位,但由于行業長周期下行、供需區域結構問題惡化、產品結構問題顯現、運能運力無法快速調整、環保安監執法力度趨強等多重因素影響,煤炭有效供給仍明顯不足,且有進一步顯性化趨勢。伴隨國家加快產能置換與生產能力核定,當前已形成的產能絕大多數已在貢獻產量,在建產能受悲觀預期、行業負債率依然高企、資本開支乏力、數量規模型向質量效益型發展思路轉變、降杠桿以及金融逆周期等多重因素影響,建設進度難以有效保障,產量釋放緩慢,邊際較17年有所收斂。剔除因“276天限產”導致的統計數據差異,預計18年煤炭產量增速將在17年統計口徑4.2%左右基礎上下滑至1.5~2%左右。
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